Всичко за инвестициите

48-часово правило

Какво е правилото за 48 часа?

Правилото за 48 часа е изискване продавачите на ценни книжа, обезпечени с ипотека (MBS), да съобщават на купувачите цялата информация за пула относно MBS преди 15:00 източно време, 48 часа преди датата на сетълмент на сделката . Асоциацията на сектора на ценните книжа и финансовите пазари (SIFMA) прилага това правило. SIFMA преди беше известна като Асоциация на публичните ценни книжа или Асоциация на пазара на облигации.

Ключови изводи

  • Правилото за 48 часа се отнася до част от процеса на разпределяне на ипотека, свързана с покупката и продажбата на предстоящи обявяване (TBA), обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS).
  • Правилото за 48 часа гласи, че продавачът на MBS уведомява купувача с подробностите за основните ипотеки, които съставляват MBS, до 15:00 източно време, 48 часа преди датата на сетълмента.
  • Асоциацията на сектора на ценните книжа и финансовите пазари (SIFMA) прилага правилото за 48 часа.
  • Когато MBS се търгува на вторичния пазар, основните ипотеки не са известни, което помага за улесняване на търговията и ликвидността.
  • Определена информация се договаря, когато се извършва MBS търговия, като цена, номинал и купон, но не и основните ипотеки.
  • Пазарът на TBA е вторият най-търгуван вторичен пазар след пазара на държавните финанси на САЩ.

Разбиране на правилото за 48 часа

MBS е облигация, която е обезпечена или обезпечена с ипотечни заеми. Кредитите с подобни характеристики се групират, за да образуват пул. След това басейнът се продава като гаранция на инвеститори. Издаването на лихви и плащания по главница на инвеститорите е в размер, базиран на главницата и лихвените плащания, направени от кредитополучателите по основните ипотеки. Инвеститорите получават лихвени плащания месечно, а не на шестмесечие.

Сделката, която предстои да бъде обявена (TBA) е всъщност договор за покупка или продажба на ценни книжа, обезпечени с ипотека (MBS) на определена дата. Той не включва информация относно номера на пула, броя на пуловете или точната сума, включена в транзакцията, което означава, че основните ипотеки не са известни на страните. Това изключване на данни се дължи на пазара на TBA, който предполага, че MBS пуловете са повече или по-малко взаимозаменяеми. Тази взаимозаменяемост помага за улесняване на търговията и ликвидността.

Правилото за 48 часа е част от процеса на разпределяне на ипотеки, периодът, през който основните ипотеки ще бъдат възложени и предоставени на конкретна MBS, която беше създадена, за да осигури прозрачност на търговските сетълменти на TBA.

Правилото за 48 часа гласи, че продавачът на конкретна MBS трябва да уведоми купувача на този MBS за ипотеките, които съставляват MBS 48 часа преди уреждането на сделката. Поради стандартната дата на сетълмент T+3, това обикновено се случва в деня след извършване на сделката.

Правилото за 48 часа като част от процеса на TBA

Процесът на TBA е от полза за купувачите и продавачите, защото увеличава ликвидността на пазара на MBS, като взема хиляди различни обезпечени с ипотека ценни книжа с различни характеристики и ги търгува чрез шепа договори.

Купувачите и продавачите на TBA сделки се договарят за няколко необходими параметъра като падеж на емитента, купон, цена, номинална сума и дата на сетълмент. Конкретните ценни книжа, участващи в търговията, се обявяват 48 часа преди сетълмента.

Пазарът на TBA е създаден през 70-те години на миналия век, за да улесни търговията с MBS, издадени от Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae. Това позволява на ипотечните кредитори да хеджират своите тръбопроводи за произход.

Пазарът на TBA е най-ликвидният вторичен пазар за ипотечни кредити, което води до високи нива на пазарна активност. Всъщност количеството пари, търгувано на пазара на TBA, е на второ място след пазара на държавните финанси на САЩ.

Пример за 48-часовото правило

Компанията ABC решава да продаде ценна книга, обезпечена с ипотека (MBS) на компания XYZ и компанията XYZ приема. Продажбата ще се проведе във вторник. Във вторник, когато се извърши продажбата, нито Company ABC, нито Company XYZ знаят основните ипотеки, които съставляват обезпечената с ипотека ценна книга (MBS).

Стандартното сетълмент в индустрията е T3 дни, което означава, че тази търговия ще се уреди в петък. Съгласно 48-часовото правило, в сряда преди 15:00 източно време, компания ABC ще трябва да уведоми компанията XYZ за разпределенията по ипотечни кредити, които ще получи, когато сделката се уреди.

Оставете вашия коментар
име
Електронна поща
Коментирайте